每經(jīng)記者  鄭步春

　　A股周一單邊大漲，收盤滬綜指漲2.11%至2661.71點(diǎn)，深綜指漲2.29%至1128.02點(diǎn)。300指漲2.33%，8月期指漲2.69%。農(nóng)業(yè)銀行未如部分人士懷疑的那樣于“脫鞋”后破發(fā)，這直接推動(dòng)了金融板塊，并帶動(dòng)了股指。另外，因少數(shù)媒體對外國“超級(jí)細(xì)菌”大肆渲染，昨醫(yī)藥股漲幅領(lǐng)先。除此之外，有關(guān)“大資金吸納中字頭股票”傳言也助漲許多大盤股，進(jìn)一步推動(dòng)了股指。

        上周公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏弱，同時(shí)公布的CPI較高，這一度引發(fā)投資者擔(dān)憂，但經(jīng)過幾天觀察后，投資者似乎發(fā)現(xiàn)有關(guān)方面對監(jiān)控通脹方面的言論并不多，更無明顯的實(shí)施緊縮貨幣政策的暗示，所以資金開始回補(bǔ)上周拋空倉位，加上場外許多資金入場買股，最終造成股指共振式上漲。

        當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)情況是，空倉者拿著錢會(huì)輸利息，且是必然事件，而炒股雖有被套危險(xiǎn)，卻非必然事件。這種情形維持時(shí)間越久，投資者的耐性便越差，最終許多投資者就有可能忍不住而買股，財(cái)力大的說不定會(huì)涌入商品市場進(jìn)行囤積或涌入  “虛擬囤貨”的市場，比如商品期貨市場。

        近期內(nèi)盤的工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品期貨持倉多數(shù)異常大增，比如豆油期貨持倉便于上周五出現(xiàn)了驚人增長，筆者猜測這其中有一部分資金或來自前期炒作大蒜等小宗農(nóng)產(chǎn)品的投機(jī)者（大蒜已跌），另一部分是其他新涌入的民間資金。

        美元兌人民幣連拉三根“大陽”，人民幣不斷貶值，周一已貶至6.8032元兌1美元，上周最高點(diǎn)為6.7641元。人民幣暫止升值，雖有利于我國出口，并不利于控制通脹。

        負(fù)利率情況下，拿著錢等于等著貶值，所以股票、基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品等市場中可能充斥著許多  “被迫投資者”。許多人嫌股票貴卻也買些股，許多人并不看好基金卻購買了基金，另有許多人對銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)可度原本并不足，但考慮到負(fù)利率，不得已就去碰碰運(yùn)氣。

        北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長周其仁表示，超發(fā)貨幣是國內(nèi)通脹根源，加之央行匯率政策下的結(jié)匯、購匯等機(jī)制，導(dǎo)致天量購買力缺乏釋放通道，無法拉動(dòng)內(nèi)需。他還表示，這種情況等同于政府收取隱蔽的“通脹稅”，作為消費(fèi)鏈條上最后環(huán)節(jié)，百姓成為高物價(jià)的最后買單人。

        這些言論如果被人們廣泛認(rèn)可，那么會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)本已存在的儲(chǔ)蓄資金“被迫式”投資股市行為。筆者認(rèn)為，資金量大的投資者或理財(cái)能力較高投資者雖然被迫投資或投機(jī)，但下場不一定慘，最苦的是那些理財(cái)能力不強(qiáng)的小額投資者，比如一些文化程度不高、炒股經(jīng)驗(yàn)不足的退休工人。并不擅長炒股的民眾被迫去炒股，他們不一定能扳回負(fù)利率損失，說不定還會(huì)再增加些損失。

        因此，從小處說，負(fù)利率和通脹對最底層民眾最為不利，因這相當(dāng)于交稅；從大處說，如果這種情況不改變，更會(huì)加大社會(huì)貧富分化，嚴(yán)重有損我們刺激消費(fèi)的政策目標(biāo)。也就是說，我們口頭上說刺激消費(fèi)，心中也很希望如此，只是在具體行動(dòng)時(shí)，卻“不知不覺”地朝相反方向走，這問題到底出在哪呢？

        后市方面，因潛在的儲(chǔ)蓄資金分流量或較為龐大，A股應(yīng)仍有上漲慣性。股指具體能漲到哪不容易判斷，可能會(huì)漲到管理層“真正地”開始下重手對付通脹之時(shí)。操作方面，目前投資者仍可持股，但應(yīng)密切關(guān)注國內(nèi)外物價(jià)形勢。另外筆者認(rèn)為，目前操作股票或許也談不上什么投資，可能以投機(jī)心態(tài)對待更為合適。

        筆者猜測，但凡以投資心態(tài)對待如今市場者，多半會(huì)有些不知所措。當(dāng)前市場雖然存在些機(jī)會(huì)，但這種機(jī)會(huì)也多半屬于火中取栗，是短線高手的天堂，普通投資大眾只能各憑水平或運(yùn)氣。



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