每經(jīng)記者  鄭步春

　　  A股周二暴跌，成交額放大明顯。收盤(pán)滬綜指收跌4.27%報(bào)2427點(diǎn)，深綜指跌5.44%報(bào)957.8點(diǎn)，300指跌4.59%報(bào)2592點(diǎn)，期指主力合約跌5.03%至2600.4點(diǎn)。小市值次新股為重災(zāi)區(qū)，創(chuàng)業(yè)板指跌7.54%至913.3點(diǎn)。

        因農(nóng)行定價(jià)低于預(yù)期，當(dāng)昨A股開(kāi)盤(pán)時(shí)，筆者以為股指或有上沖機(jī)會(huì)，并認(rèn)為這是拋出機(jī)會(huì)，竟沒(méi)想到股指僅微漲一些就單邊慘跌起來(lái)。筆者對(duì)大盤(pán)下跌是有些預(yù)期的，但對(duì)如此兇猛的跌法，卻是萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)有想到。

        消息面上，央行忽然加大央票發(fā)行量，從上周的50億元忽增至550億元，這可能是股指下跌的部分原因。當(dāng)然這應(yīng)該不是慘跌的全部原因，股指既然下跌，那就自然有下跌的內(nèi)在動(dòng)能。

        筆者認(rèn)為，市場(chǎng)內(nèi)在下跌動(dòng)能是“經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒎啪徢椅磥?lái)刺激政策再無(wú)余地”。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速放緩時(shí)，A股并不必然會(huì)跌，因往常發(fā)生這種情況時(shí)國(guó)家一般會(huì)加大經(jīng)濟(jì)刺激力度，如此股指或不跌反漲。然而如今形勢(shì)完全兩樣，如經(jīng)濟(jì)增速放緩而分配制度改革又不能及時(shí)實(shí)現(xiàn)的話(huà)，那么股指可能也只能向下發(fā)展。

        這兩年全球性的經(jīng)濟(jì)刺激力度極猛，然而這只是將劇痛化成綿長(zhǎng)無(wú)盡的微痛，且醞釀下一次更劇烈的疼痛。這是頭痛醫(yī)頭的做法，甚至還談不上“醫(yī)”，只是吃些止痛藥罷了，并無(wú)實(shí)質(zhì)的治療動(dòng)作。歐美一些國(guó)家以增加債務(wù)的方式去“解決”債務(wù)危機(jī)，以增加預(yù)算來(lái)“解決”預(yù)算危機(jī)，這相當(dāng)于在泡沫上再撒上些泡沫以保持濕潤(rùn)，將問(wèn)題丟給后任或后代?，F(xiàn)在以德國(guó)為首的部分歐洲國(guó)家開(kāi)始量入為出，似漸漸回到常識(shí)，凱恩斯及將問(wèn)題留給后任的格林斯潘的做法似已被摒棄。

        總而言之，我們地球的資源是有限的，并不支持長(zhǎng)期的過(guò)高增長(zhǎng)和過(guò)度揮霍，惡意透支就得歸還，那種以為人定勝天的想法往往是天真的，也是徒勞無(wú)益的?；蚺紶柲芷交C(jī)，但長(zhǎng)久終究不行。

        創(chuàng)業(yè)板、中小板慘跌，重要原因之一是我們發(fā)行新股方式就是  “將問(wèn)題留給后人”。新股上市后3個(gè)月內(nèi)大伙惡炒一把，然后留下一地雞毛給后來(lái)者。這些個(gè)股滿(mǎn)3年時(shí)問(wèn)題更嚴(yán)重，因許多個(gè)股流通股比例僅占總股本20%左右。投資者炒這種“耍人的新股”，輸錢(qián)時(shí)會(huì)覺(jué)得很冤，死得很莫名其妙，且成就了創(chuàng)投們數(shù)十倍的盈利。平心而論，去炒如此不公平的東西，真還不如去炒期指。雖然炒期指也可能慘敗，但至少也會(huì)輸?shù)眯钠綒夂托?，再不必為?chuàng)投們的暴利買(mǎi)單。

        筆者并不否認(rèn)存在些正正經(jīng)經(jīng)的創(chuàng)投，但仍有許多創(chuàng)投落在筆者眼中，其實(shí)和十幾年前一級(jí)半市場(chǎng)中倒騰所謂“原始股”的炒家們并無(wú)太大區(qū)別，雖然他們顯得更花哨一些，臺(tái)頭也更嚇人些。

        筆者前兩周曾提示：大盤(pán)雖然會(huì)跌些，但空間或暫有限，可能在2300點(diǎn)略上就會(huì)組織起有效反彈，但一些中小板、創(chuàng)業(yè)板等個(gè)股跌幅可能遠(yuǎn)甚于大盤(pán)，許多個(gè)股瞬間腰斬也并非沒(méi)有可能。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)時(shí)間太短，無(wú)從參考，如果從目前中小板股指情況看，可能仍有巨大的下跌空間，這或多或少也會(huì)對(duì)主板股指構(gòu)成些拖累。

        不過(guò)短期內(nèi)如果繼續(xù)殺跌，則不排除股指因超跌而反彈一些。因此今日股指若繼續(xù)大幅殺跌，則短線(xiàn)投資者可抄一把底，參考點(diǎn)位在2340點(diǎn)一線(xiàn)，因該點(diǎn)位為本輪下跌通道的下軌之處，且距離2001年的世紀(jì)大頂2245點(diǎn)不遠(yuǎn)。當(dāng)然，長(zhǎng)線(xiàn)投資者也可放棄這種搶反彈機(jī)會(huì)，不妨等創(chuàng)業(yè)板、中小板股價(jià)  “相對(duì)跌透”時(shí)再考慮進(jìn)場(chǎng)。另外，農(nóng)行發(fā)行價(jià)雖然已明確，但真正抽資還得等到7月上中旬，所以股指即使有些反彈，也可能在農(nóng)行發(fā)行及上市前后承壓。



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