每經記者  鄭步春

　　周四滬深股市前市尚可，午后地產股一度走強，但最后一小時戾氣大作，在中小市值個股帶動下股指大幅殺跌。收盤滬綜指跌1.10%報2868.43點，深綜指跌2.53%報1132.22點，滬深300指數跌1.20%報3060.06點，期指5月合約跌1.56%報3083.8點。

        因現(xiàn)指為光頭陰線，故期指于15:00之后的15分鐘內繼續(xù)殺跌。在大盤壓力沉重的情況下，期指助跌功能或者會使下跌斜率進一步加大，原因如下。

        在以往股指殺跌時，很難一殺到底，因許多投資者會在中途“抄底”，反彈后才接著下跌。當有了股指期貨后，假設投資者還去抄股票的底，很可能出現(xiàn)這樣的情況：早盤大幅低開時買入，中間股指大漲，但收盤時又跌了回來。投資者早盤所搶進股票確實盤中大幅反彈了，但無法在高點獲利了結，眼睜睜看著跌回原地，又于次日低開。如果去抄底期指，則情況完全不同，反彈后可獲利了解，還可反手做空，賺兩回錢也并非沒可能。

        因此，跌勢中“短線”搶反彈的最佳工具不是股票，而是期指。如果認識到這一點的人多了，期指開戶者會增加。如果多數人都去抄底期指，那么股票的底誰去抄？只能是長線投資者。因此，由于抄底力量減弱，下跌斜率加大并非沒有可能。

        周四個股表現(xiàn)出輕微的“二八現(xiàn)象”，地產股、金融股相對抗跌，藍籌股中的資源類股卻表現(xiàn)不佳。中小板、創(chuàng)業(yè)板是重災區(qū)，而世博概念股、分拆上市股跌幅也很大。投資者如驚弓之鳥，多殺多而自亂陣腳，空方則借力使力，直接往周三低點靠近。收盤時滬綜指暫時還撐在周三低點之上，但光頭陰線一般預示今日還會探出新低。

        周邊方面，歐債危機顯被“金融利益集團”把持。他們惟恐天下不亂，常在關鍵時候落井下石。在前一天希臘、葡萄牙主權債務評級被調降后，隔夜西班牙評級也被調降。未來是否還牽扯到意大利以湊成“全豬（PIGS）”，還很難說。

        不知是市場對此開始麻木，還是市場看破其用心，隔夜國際金融市場表現(xiàn)抗跌，銅價、油價等均有所上漲。周四我國商品期貨市場也顯得抗跌，不少品種上漲，基本無視股市的殺跌。

        對于昨日A股殺跌，筆者并無充分的思想準備。筆者猜測，大盤如此跌法，背后或有些原因，建議投資者關注周末消息面，尤其是樓市、利率方面，估計不會很“太平”。筆者仍堅持認為，A股之跌和歐洲惡劣情況關系不大，多半來自內部下跌動能。

        近期有關部分樓盤延后開盤且售價未下降的報道見諸報端、網絡，這必使管理層尷尬，說不定會被逼出嚴厲的新政策進行打壓。昨地產股表現(xiàn)強于平時，炒家可能受到某種消息的鼓舞，但這落在部分投資者眼中，未必就是好兆頭。

        假設管理層“認真地”對付樓市炒家和開發(fā)商，那么揚湯止沸顯然不行，釡底抽薪最終難免。有效的手法便是掐斷開發(fā)商資金來源，逼其放盤以回籠資金。抽資也是技術活，很難精確到某個行業(yè)，“擴大打擊面”難以避免，股市受到株連也將難免。

        如果確有大范圍內的抽資行為，那么股市跌幅就可能擴大，因流動性一向是我們A股的重要  “基本面”。從2004年始自1783點的那輪“宏觀調控式”的下跌來看，通常這種性質的下跌很難測底。

        雖然中線不樂觀，但短線股指確實超跌，且如果今日低開，便出現(xiàn)第三個跳空缺口，一般不能砍倉，相反還能去搏反彈。



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