每經(jīng)記者  王硯丹

        錢(qián)江摩托（000913，收盤(pán)價(jià)7.87元）近期的日子并不好過(guò)。

        先是在2月份，公司零配件倉(cāng)庫(kù)起火，造成900萬(wàn)元損失。緊接著在昨日（3月11日）早盤(pán)收市以后，公司突然臨時(shí)停牌，并在晚間發(fā)布公告稱(chēng)，因  “公司涉嫌違反證券法律法規(guī)”，浙江證監(jiān)局將對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查。

        值得注意的是，就在前一天（3月10日），錢(qián)江摩托剛剛發(fā)布了一則投資公告，董事會(huì)同意全資子公司浙江甌聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資公司  （以下簡(jiǎn)稱(chēng)甌聯(lián)創(chuàng)投）出資3000萬(wàn)元，參股浙江愛(ài)迪亞營(yíng)養(yǎng)科技開(kāi)發(fā)公司  （以下簡(jiǎn)稱(chēng)愛(ài)迪亞）。增資完成后，甌聯(lián)創(chuàng)投將持有愛(ài)迪亞23.06%的股權(quán)。

        但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱資料后發(fā)現(xiàn)，愛(ài)迪亞連續(xù)多年虧損，賬面凈資產(chǎn)僅有222萬(wàn)元，但評(píng)估值卻高達(dá)6808萬(wàn)元，增值29.65倍。更讓人吃驚的是，甌聯(lián)創(chuàng)投的入股價(jià)格較愛(ài)迪亞的評(píng)估值還高出了10.17%，也就是說(shuō)，甌聯(lián)創(chuàng)投最終入股價(jià)格超出愛(ài)迪亞原賬面價(jià)值30倍！

        甌聯(lián)創(chuàng)投為何要高溢價(jià)入股虧損企業(yè)？

連年虧損  愛(ài)迪亞賬面僅222萬(wàn)

        資料顯示，愛(ài)迪亞位于浙江省舟山市定海海洋化工工業(yè)園區(qū)，目前注冊(cè)資本1500萬(wàn)元。公司主營(yíng)飼料級(jí)甘氨酸鐵、煙酰胺、添加劑預(yù)混合飼料的生產(chǎn)、開(kāi)發(fā)及銷(xiāo)售，旗下還包括新蔡愛(ài)迪亞營(yíng)養(yǎng)科技開(kāi)發(fā)公司、浙江愛(ài)迪亞動(dòng)物保健品公司、江油市愛(ài)迪亞動(dòng)物藥業(yè)公司等三家子公司。

        公告顯示，2007年、2008年及2009年前三季度，愛(ài)迪亞營(yíng)業(yè)收入分別為366萬(wàn)元、3213萬(wàn)元及255萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為3126萬(wàn)元、-895萬(wàn)元及-1027萬(wàn)元。盡管公司在2007年實(shí)現(xiàn)盈利，但是在扣除非經(jīng)常性損益后，公司實(shí)際上仍舊虧損-1546萬(wàn)元。由于多年虧損，愛(ài)迪亞凈資產(chǎn)已從2007年的3694萬(wàn)元萎縮至2009年9月30日的222萬(wàn)元。

        盡管愛(ài)迪亞連年虧損，但此次增資擴(kuò)股項(xiàng)目的中介機(jī)構(gòu)北京中科華資產(chǎn)評(píng)估有限公司卻給出了凈資產(chǎn)增值29.65倍的評(píng)估值。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，愛(ài)迪亞截至去年9月30日的公允價(jià)值為6808萬(wàn)元，較賬面價(jià)值222萬(wàn)元增值6586萬(wàn)元，增值幅度為29.65倍。

        從評(píng)估報(bào)告可以看到，愛(ài)迪亞的評(píng)估增值部分主要是固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)。其固定資產(chǎn)賬面價(jià)值為2265萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為3299萬(wàn)元，增值率45%；無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值為103萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為5367萬(wàn)元，增值率高達(dá)5107%。

        盡管公告沒(méi)有披露愛(ài)迪亞固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)的詳細(xì)名單，對(duì)固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)為何大幅增值也沒(méi)有任何說(shuō)法，不過(guò)從一處細(xì)節(jié)中，記者發(fā)現(xiàn)，愛(ài)迪亞的一些資產(chǎn)狀況并不樂(lè)觀。在評(píng)估報(bào)告第10頁(yè)介紹愛(ài)迪亞的固定資產(chǎn)物理狀況時(shí)，評(píng)估師指出，“目前新蔡愛(ài)迪亞公司吡啶車(chē)間、煙酸車(chē)間、氨氧車(chē)間和維生素K3車(chē)間設(shè)備運(yùn)行不正常，且部分設(shè)備尚未安裝并閑置不用。”

不懼高估值甌聯(lián)創(chuàng)投繼續(xù)加價(jià)

        盡管外界對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)給出的29.65倍評(píng)估增值合理與否感到困惑，但參股方甌聯(lián)創(chuàng)投及其母公司錢(qián)江摩托卻極為認(rèn)同，并且在高增值的基礎(chǔ)上還加價(jià)了10.17%，最終給出3000萬(wàn)元的價(jià)格，換得愛(ài)迪亞23.06%的股權(quán)。也就是說(shuō)，甌聯(lián)創(chuàng)投實(shí)際付出的入股代價(jià)超過(guò)愛(ài)迪亞本身賬面價(jià)值的30倍！

        對(duì)于為何高溢價(jià)入股愛(ài)迪亞，錢(qián)江摩托表示，“愛(ài)迪亞所屬行業(yè)是朝陽(yáng)行業(yè)，其產(chǎn)品具有較高的技術(shù)含量和廣闊的市場(chǎng)前景……，目前愛(ài)迪亞經(jīng)艱苦創(chuàng)業(yè)，正處于技術(shù)攻關(guān)有效突破但資金實(shí)力欠缺的時(shí)期，為公司提供了良好的契機(jī)。”并且錢(qián)江摩托還表示，在參股愛(ài)迪亞后，“公司將參與對(duì)其進(jìn)行整合，因勢(shì)利導(dǎo)，大力完善其內(nèi)部管理體系，加強(qiáng)內(nèi)控制度的建設(shè)，合理調(diào)控、使用資金，為新的愛(ài)迪亞注入生命活力。”

        此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在查閱大量資料后還發(fā)現(xiàn)一個(gè)疑問(wèn)，就是甌聯(lián)創(chuàng)投自身能不能拿出3000萬(wàn)元入股愛(ài)迪亞。

        錢(qián)江摩托2009年半年報(bào)顯示，“甌聯(lián)創(chuàng)投于2009年5月12日成立，注冊(cè)資本為2000萬(wàn)元，截至6月30日時(shí)，凈資產(chǎn)為1903.68萬(wàn)元，成立日至期末實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為-96.32萬(wàn)元。”也就是說(shuō)，甌聯(lián)創(chuàng)投只有1900萬(wàn)元凈資產(chǎn)，卻要投入3000萬(wàn)元的高價(jià)去購(gòu)買(mǎi)虧損資產(chǎn)愛(ài)迪亞。并且公告還顯示，如果甌聯(lián)創(chuàng)投不履行增資義務(wù)，將向愛(ài)迪亞原股東交付投資金額30%作為違約責(zé)任。

        甌聯(lián)創(chuàng)投為何要“透支”，高價(jià)入股愛(ài)迪亞這樣的虧損資產(chǎn)？愛(ài)迪亞的市場(chǎng)前景與技術(shù)實(shí)力是不是像錢(qián)江摩托所描述的那么吸引人？錢(qián)江摩托被浙江證監(jiān)局立案調(diào)查的背后原因究竟是什么？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將繼續(xù)追蹤報(bào)道。



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