每經(jīng)記者  王硯丹

　　由于3月1日（下周一）將有8.59億股（由約1.9萬(wàn)名員工持有）內(nèi)部職工股上市流通，中國(guó)平安（601318，收盤(pán)價(jià)44.72元）已經(jīng)高調(diào)宣布這8.59億股限售股將在五年之內(nèi)減持完畢，受此利空因素影響，平安A股昨日早盤(pán)跳空低開(kāi)后一路下挫，并一度觸及跌停板，最終以下跌8.88%報(bào)收，全天成交1.63億股。

        根據(jù)平安的公告，這1.9萬(wàn)名員工所持有的股票通過(guò)深圳市新豪時(shí)投資發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱新豪時(shí)）、深圳市景傲實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱景傲實(shí)業(yè)）和深圳市江南實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱江南實(shí)業(yè)）三家公司持有。新豪時(shí)、景傲實(shí)業(yè)和江南實(shí)業(yè)目前分別持有中國(guó)平安A股3.89億股、3.31億股和1.39億股，占中國(guó)平安總股本的5.30%、4.51%和1.89%，分別為平安的第四、第六和第九大股東。其中江南實(shí)業(yè)所持有的1.39億股中有0.88億股由平安副總經(jīng)理代理平安部分高管和關(guān)鍵崗位人員持有，另外0.51億股由金裕興持有。  

機(jī)構(gòu)賣(mài)出11.21億

        從交易所公布的盤(pán)后數(shù)據(jù)來(lái)看，在對(duì)平安后市走勢(shì)上，昨日QFII和國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)再次出現(xiàn)了巨大分歧。在買(mǎi)入席位前五名中，著名的QFII大本營(yíng)中金公司上海淮海中路營(yíng)業(yè)部和申銀萬(wàn)國(guó)上海新昌路營(yíng)業(yè)部分別買(mǎi)入3.19億元和1.70億元，列買(mǎi)入席位前兩名。而昨日平安的賣(mài)出席位前五名全部是機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位，合計(jì)賣(mài)出金額高達(dá)11.21億元。

        “顯然，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)更多的是擔(dān)心平安能否經(jīng)受住限售股解禁的沖擊，而QFII則更為認(rèn)可平安目前的估值，因此在昨日平安暴跌時(shí)充當(dāng)了國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)拋售的接盤(pán)者。”一位市場(chǎng)人士如此分析，并且他還指出，平安此次全流通或許會(huì)復(fù)制海通證券（600837，收盤(pán)價(jià)17.00元）2008年年底小非上市時(shí)的走勢(shì)——2008年年底，海通證券12.89億股限售股解禁流通。由于這12.89億股的股東持股分散，且成本低廉，市場(chǎng)擔(dān)心解禁股股東會(huì)大舉拋售，海通證券因此在限售股解禁前就出現(xiàn)大跌。但出乎市場(chǎng)意料的是，由于下跌后海通證券估值較其他券商股偏低，一些機(jī)構(gòu)趁機(jī)在下跌過(guò)程中增倉(cāng)海通證券，因此這12.89億股限售股正式解禁流通后，海通證券反而出現(xiàn)一波大反彈。2009年1月，海通證券月漲幅高達(dá)41%，在券商股中名列前茅，成為當(dāng)時(shí)市場(chǎng)耀眼的明星。

        而不少業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，從基本面來(lái)看，目前平安A股的估值已經(jīng)具有相當(dāng)大的吸引力。中金公司研究員周光也認(rèn)為，昨日平安大幅走低，市場(chǎng)對(duì)于平安員工持股在未來(lái)五年內(nèi)逐漸減持反映過(guò)激。而東方證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師王小罡指出，解禁并不會(huì)改變平安的估值。平安目前45元的估值水平僅僅相當(dāng)于9倍2010年新業(yè)務(wù)，是很有吸引力的。

1.9萬(wàn)名員工平均身家增200萬(wàn)

        雖然昨日市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，但是毋庸置疑的是，此次平安解禁股上市，最大的受益者當(dāng)然是平安的1.9萬(wàn)名員工。資本市場(chǎng)將再次造就多名千萬(wàn)、億萬(wàn)富翁。

        從平安的招股說(shuō)明書(shū)中可以看出，新豪時(shí)和景傲實(shí)業(yè)實(shí)際上是平安員工的持股平臺(tái)（即平安上世紀(jì)90年代所實(shí)行的員工投資集合權(quán)益計(jì)劃的平臺(tái)公司），江南實(shí)業(yè)則主要為平安高管的持股平臺(tái)。此次解禁計(jì)劃出臺(tái)，共有18969名平安員工將因此實(shí)現(xiàn)財(cái)富膨脹——資料顯示，多數(shù)平安員工每股初始投資成本只有1.76元/股，經(jīng)過(guò)2003年平安10轉(zhuǎn)10和歷年分紅派息，實(shí)際投資成本早已收回。而以昨日平安的收盤(pán)價(jià)44.72元計(jì)算，這18969名員工所持有的8.59億股平安股票市值高達(dá)384.14億元，也就是說(shuō)平均每位持股員工身家將增加202.5萬(wàn)元。

15名高管持有相關(guān)權(quán)益份額

根據(jù)平安2009年半年報(bào)，目前平安的員工投資集合權(quán)益單位共有4.31億份，有15名高管人員持有相關(guān)權(quán)益份額，其中6人是董事會(huì)成員。董事長(zhǎng)馬明哲持有權(quán)益投資集合474.36萬(wàn)份，占員工投資集合權(quán)益總額的1.10%；副董事長(zhǎng)孫建一持有416.83萬(wàn)份，占員工投資集合權(quán)益總額的0.97%。按照新豪時(shí)和景傲實(shí)業(yè)合計(jì)持有平安7.20億股A股估算，馬明哲和孫建一間接持有平安的股數(shù)達(dá)到792萬(wàn)股和698萬(wàn)股。

        此外，包括馬明哲、孫建一等在內(nèi)的15名高管還合計(jì)持有27.76%江南實(shí)業(yè)股權(quán)。其中馬明哲和孫建一的持股比例分別為5.86%和3.83%。初步估算馬明哲和孫建一通過(guò)三家公司持有平安A股的總數(shù)將達(dá)到1606萬(wàn)股和1230萬(wàn)股。



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